节后首次剧烈调整，机构如何看待三月行情？

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节后首次剧烈调整，机构如何看待3月行情？

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　　来源 Wind万得

　　2月28日，A股出现春节后首次大幅调整，三大指数均跌约2%，中证2000跌6.84%。市场逾5054家公司股价下跌，379家公司股价跌停，科技类题材股全线大跌。


　　方正证券(7.260, -0.17, -2.29%)点评行情称，2635点至3000点左右的“V”型反转过程已确立，围绕3000点附近的震荡大概率会出现加剧的状况，市场的赚钱效应在第一目标实现过程中逐步恢复，但场外资金还未大规模入场，不坚定的资金出清，场外资金迎来入场契机，接下来行情大概率会在犹豫与分歧中继续震荡上行，市场还未疯狂，上涨是理性的运行，此时出现的放量下行是洗盘的机会。

　　市场量能显著放大，成交额达1.37万亿元创阶段新高。

市场量能显著放大

　　板块方面，Wind数据显示，只有多元金融和电力勉力维持上涨。前期强势的人形机器人(11.390, -1.00, -8.07%)、时空大数据、先进封装、网络安全和光刻机等指数大跌超8%。高位股克来机电(36.930, -4.10, -9.99%)、睿能科技(15.050, -1.67, -9.99%)、蓝科高新(8.920, -0.99, -9.99%)、汉马科技(5.300, -0.59, -10.02%)、二六三(4.520, -0.50, -9.96%)、精伦电子(4.020, -0.45, -10.07%)、亚世光电(36.650, -4.07, -10.00%)、卓朗科技(3.650, -0.40, -9.88%)等集体跌停。

Wind数据

　　Wind数据显示，北向资金盘中呈流出态势，尾盘逆市入场，全日净买入13.4亿元。其中沪股通净买入16.92亿元，深股通净卖出3.52亿元。北向资金成交金额1811.19亿元，占A股总成交额13.35%，交易活跃度上升40.96%。

近30日资金流向

　　//  消息冲击市场  //

　　2月28日盘前，在港上市的碧桂园突发公告称，债权人Ever Credit Limited于2024年2月27日提起清盘呈请。

　　2月28日早间，碧桂园方面第一时间回应称，公司清盘是各方皆输的结果，公司将持续与主要境外债权人团队积极协商沟通协作，以寻求最优解决方案。

　　除此之外，“暂停的量化策略恢复”传闻出现，后被证实不属实。

　　另有消息称，券商收紧DMA，存量募集资金将逐步清退，后续再募集杠杆不得超过2倍，即DMA业务杠杆比例不能超过1：1。午后，陆续有机构证实，确实接到通知，后续不能新增DMA策略规模。

　　中国证券报盘中报道称，几家大中型量化私募表示，目前没有接到券商关于降杠杆的通知，现有DMA业务暂未受到影响。DMA业务，即多空收益互换，主要指的是私募量化机构通过券商自营交易柜台加杠杆的形式，也可以理解为量化策略融资的一种方式。2023年以来，DMA业务在私募圈内大热，近期也因微盘股策略风险暴露明显而引发质疑。

　　该媒体分析称，DMA业务大约3000亿元-4000亿元规模。多数量化的开放期都设在三月上旬，面临一定的赎回压力。今天为2月28日，在此时间点恢复，可能是为了提前消化震荡抛压。

　　//  重要国际指数新纳入76只A股  //

　　日前，英国富时罗素指数公司（FTSE Russell）公布全球股票指数（FTSE Global Equity Index Series）半年度指数审查报告。报告显示，将新调入A股76只、调出1只。

　　按照富时罗素此前对A股纳入因子扩容的工作安排，此次新纳A股股票后，A股纳入因子将从12.5%提升至25%，调整措施将于3月4日生效，3月15日收盘后（3月18日开盘前）正式生效。

　　//  机构如何看后市表现？  //

　　银河证券在本周三的研报中表示，3月A股行情有望持续回暖，建议以稳为主。3月初将召开两会，考虑到通常A股在两会前市场多数呈现积极的表现，重点领域会获得较高的超额收益如新兴领域或政策。政策端是重点聚焦的关键点之一，如科技主线及新质生产力概念。

　　该机构称，2月底开始进入年报及一季报披露期，行业景气度预期将是影响板块间相对表现的关键。3月配置的投资策略应当聚焦受益于有业绩预期+有两会政策利好预期板块里的低估值价值股+成长型价值股。3月建议战略性布局科技、上游原材料、电力等板块里的价值股。

　　银河证券还公布了3月10大金股：

银河证券还公布了3月10大金股

　　光大证券(16.510, -0.66, -3.84%)（维权）表示，今年春季躁动行情或已逐步开启。未来，春季躁动行情有望持续演绎的背景下，关注顺周期板块和成长板块超跌方向。历史来看，有色金属、建筑材料、基础化工、家用电器等行业在春季躁动中胜率较高，未来随着春季躁动行情逐步演绎，相关行业值得关注。

　　此外，春季躁动行情期间，超跌组合通常有较好的市场表现，因此，建议关注前期跌幅相对较大且有望受AI产业化加速落地催化的电子、计算机、传媒等成长板块超跌方向。

　　方正证券认为，本周三市场放量是热点转换的过程，坚定看好后市的继续上涨，摒弃之前“哑铃型”的投资策略，现阶段“橄榄型”的行情结构会在放量的过程中继续显现，不要因大盘的短调，而改变既定的反转行情投资策略。操作上轻指数、重个股、调持仓，逢低关注券商、城商行、创新药、新能源、军工半导体、AI、悦己消费概念及被错杀的中证500及中证1000股，回避前期强势股及垃圾股。